¿Qué es el apalancamiento financiero y en qué consiste?

En el mundo de las finanzas, el término apalancamiento financiero se refiere a una estrategia que consiste en utilizar deuda para financiar una inversión. En términos sencillos, se trata de invertir más dinero del que realmente se tiene, con la esperanza de que la rentabilidad obtenida con esa inversión sea superior al coste de la deuda adquirida. Funciona como una palanca: permite mover una inversión mucho mayor con un esfuerzo (capital propio) más pequeño, pero es una herramienta de doble filo que puede magnificar tanto las ganancias como las pérdidas.

Cálculo del apalancamiento financiero: paso a paso

Para medir el nivel de apalancamiento de una empresa o una inversión, se utiliza una fórmula matemática muy sencilla que relaciona la deuda con el capital propio. El ratio más común se calcula de la siguiente manera:
Ratio de Apalancamiento = Total de Activos / Patrimonio Neto
Vamos a desglosarlo:

• Total de Activos: es el valor total de todo lo que posee la empresa o el inversor (maquinaria, inmuebles, existencias, etc.), incluyendo la parte financiada con deuda.
• Patrimonio Neto: son los fondos propios, es decir, el capital que pertenece realmente a la empresa o al inversor.

Paso a paso con un ejemplo: imagina que una empresa quiere comprar una nueva nave industrial que cuesta 200.000 €. Para ello, utiliza 50.000 € de sus propios fondos (Patrimonio Neto) y pide un préstamo de 150.000 € al banco.

1. Identificar los Activos: el valor total del activo es de 200.000 €.
2. Identificar el Patrimonio Neto: los fondos propios invertidos son 50.000 €.
3. Aplicar la fórmula: ratio = 200.000 € / 50.000 € = 4.

El resultado es un apalancamiento de 4. Esto significa que por cada euro de capital propio, la empresa controla 4 euros en activos.

Tipos de apalancamiento financiero

El efecto del apalancamiento sobre la rentabilidad final puede ser de tres tipos, dependiendo de si la inversión genera más o menos dinero que el coste de la deuda.

• Apalancamiento positivo: ocurre cuando la rentabilidad obtenida de la inversión es superior al tipo de interés que se paga por la deuda. En este escenario, el apalancamiento multiplica las ganancias del capital propio.
• Apalancamiento negativo: se produce cuando la rentabilidad de la inversión es inferior al coste de la deuda. En este caso, el apalancamiento amplifica las pérdidas, pudiendo llegar a consumir todo el capital propio invertido.

• Apalancamiento neutro: sucede cuando la rentabilidad de la inversión es exactamente igual al coste de la deuda. El apalancamiento no produce ningún efecto, ni positivo ni negativo, sobre la rentabilidad.

   

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¿Cómo interpretar un apalancamiento financiero?

El ratio de apalancamiento financiero es un indicador clave del nivel de riesgo de una empresa. Su interpretación depende del valor resultante:

• Ratio = 1: significa que la empresa no tiene deudas. Todo su activo está financiado con fondos propios. El nivel de riesgo es nulo, pero también se renuncia a la rentabilidad extra que puede generar el apalancamiento.
• Ratio > 1: indica que la empresa utiliza deuda para financiar parte de sus activos. Cuanto mayor sea el ratio, mayor es el nivel de endeudamiento y, por tanto, mayor es el riesgo financiero asumido. Un ratio de 3, por ejemplo, indica que dos tercios de los activos están financiados con deuda.
• Ratio < 1: es una situación muy poco común en empresas en funcionamiento y podría indicar problemas contables.

No existe un nivel de apalancamiento "óptimo" universal. Depende del sector, la estabilidad de los ingresos de la empresa y la coyuntura económica. La interpretación correcta del apalancamiento es una pieza clave al construir cualquier modelo financiero, ya que permite proyectar diferentes escenarios de riesgo y rentabilidad.

¿Cuáles son las ventajas y desventajas del apalancamiento financiero?

El apalancamiento es una herramienta de doble filo muy usual en el mercado financiero, y es fundamental conocer sus dos caras antes de utilizarlo.

Ventajas:

• Potencial de multiplicar la rentabilidad: permite obtener una rentabilidad sobre el capital propio mucho mayor que si solo se invirtieran los fondos propios.
• Acceso a mayores inversiones: facilita la adquisición de activos o la realización de proyectos que serían inalcanzables utilizando únicamente capital propio.
• Beneficios fiscales: en muchos países, los intereses de la deuda son un gasto fiscalmente deducible, lo que puede reducir la carga impositiva de la empresa.

Desventajas:

• Magnifica las pérdidas: de la misma manera que multiplica las ganancias, también multiplica las pérdidas si la inversión no funciona como se esperaba.
• Aumenta el riesgo financiero: un alto nivel de endeudamiento aumenta el riesgo de insolvencia si la empresa no puede hacer frente al pago de la deuda.
• Costes fijos: los pagos de intereses son un coste fijo que la empresa debe asumir, independientemente de si la inversión genera beneficios o no.

Ejemplos de apalancamiento financiero

El apalancamiento está más presente en nuestro día a día de lo que parece. Aquí tienes dos ejemplos muy claros:

1.  La compra de una vivienda: una persona compra un piso por 250.000 €. Paga una entrada de 50.000 € (su capital propio) y financia los 200.000 € restantes con una hipoteca. Su ratio de apalancamiento es de 5 (250.000 / 50.000). Si al cabo de un año vende el piso por 275.000 €, ha obtenido una ganancia de 25.000 € sobre una inversión propia de 50.000 €, lo que supone una rentabilidad del 50 % sobre su capital, a pesar de que el inmueble solo se ha revalorizado un 10 %.
2. Una empresa en expansión: una empresa de transportes decide ampliar su flota comprando un nuevo camión valorado en 100.000 €. Invierte 20.000 € de su tesorería y financia 80.000 € con un préstamo. Si el beneficio neto anual que genera ese nuevo camión es de 10.000 € y los intereses del préstamo son de 4.000 €, la empresa ha obtenido un rendimiento de 6.000 € sobre una inversión propia de 20.000 € (una rentabilidad del 30 %).

Gestionar estas operaciones de forma eficaz es una de las competencias clave que se desarrollan en un Máster en Dirección Financiera. Además, en el contexto tecnológico actual, un Máster en Finanzas prepara a los profesionales para entender y utilizar instrumentos de financiación innovadores, especialmente en el dinámico sector Fintech, que constantemente desarrolla nuevas formas de apalancamiento.